央广网北京8月28日消息（记者张子雨 王吉星）据中央广播电视总台经济之声《视听大会》报道，有一类资产在上市公司的财报中很难用实体形式表现，但在公司的运营中却扮演重要角色，这就是企业的无形资产。无形资产是指没有实物形态的可辨认非货币性资产，包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权、特许权等，它是衡量企业创新能力的一项重要指标。经济之声财经编辑子雨对话投资人程郡，手把手教你读财报。

无形资产不是越高越好

通常IT公司、生物医疗公司、传媒公司、高新技术企业无形资产比重较大，但是无形资产的多少和企业是轻资产还是重资产的商业模式并没有直接关系。

无形资产可以给上市公司带来竞争优势，但无形资产占比过高就会产生一定的风险：一是可能影响公司的盈利能力；二是可能存在减值风险。

如何确定“无形资产”的“价值”？

投资者在分析上市公司无形资产时，要看计入无形资产的内容是否确切，无形资产的摊销期是否符合实际情况；还要看无形资产的利用效果如何；无形资产是否可能构成公司的核心竞争力；同时还要重点关注报告期内此类无形资产的变动情况。

给无形资产估值，通常有以下几种方法：

第一、市价法。根据市场交易的价格来确定无形资产的价值。一般满足以下几个条件即可适用：1.公平市场；2.持有的再出售资产或其特征和性能可以被公允地定价；3.存在三个及以上具有可比性的参照物；4.价值影响因素明确，并且可以量化；

第二、收益法。根据无形资产的经济利益或未来现金流量的现值计算价值。收益法的适用条件为资产和经营收益之间存在稳定的比例关系并可计算，以及未来收益可以正确预测；

第三、成本法。购买版权、专利技术的成本可计作无形资产的成本。成本法估值有两个前提：一是资产在投入当中；二是资产已发生的投入对于未来有效。

第四、直线法、加速摊销法和产量法。无形资产的价值会因为摊销而降低，所以企业可以参照固定资产折旧的方法对无形资产进行摊销。在实操中，直线法和加速摊销法适用较多。需要注意的是，无形资产在摊销之后没有任何残值。

投资者要学会规避“无形资产”的风险

当无形资产价值出现波动，预计可回收金额低于其账面价值时就会出现无形资产减值。无形资产大规模减值对上市公司投资价值的影响需要具体分析。程郡提示，如果减值的无形资产是核心专利技术，该类公司不值得投资；如果减值的无形资产是陈旧技术、价值大幅下跌的影视IP版权等，减值之后公司可以轻装上阵，这对公司的投资价值有积极影响。

高科技企业，一般会有非常高的无形资产，投资者需要警惕公司是否可能存在将研发费用资本化，之后逐年摊销的情况，从而做高当期净利的嫌疑。

此外，一些视频网站上市公司有大量热门IP，通常爆款IP适合采用加速摊销法尽快摊销所有价值，而如果拥有爆款IP的上市公司采用了直线摊销法，就需要投资者多加留意分析。

新材料、新药研发、芯片、半导体等高新技术企业虽然具有大量的无形资产，但无形资产的高低对于长期投资来讲，并不是决定性因素。从中长期来看，这些上市公司的估值更多的是取决于商业模式、行业前景以及公司成长性等基本面信息，成长性和竞争力才是核心价值。