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昨天我们讲解了期货套利基本策略中的跨期套利，今天来讲讲另外三种套利策略：跨品种套利、跨市套利和期现套利。

跨品种套利

跨品种套利是指利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利,即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约,以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。

跨品种套利又可分为以下两种情况:

1、相关商品间的套利

一般来说,商品的价格总是围绕着其内在价值上下波动,而不同的商品因其内在的某种联系,使得它们的价格存在着某种稳定合理的比值关系。但由于受市场、季节、政策等因素的影响,这些相关联的商品之间的比值关系又经常偏离合理的区间,表现为一种商品被高估,另一种被低估,或相反,从而为跨品种套利带来了可能。在此情况下,交易者可以通过期货市场卖出被高估的商品合约,买入被低估的商品合约进行套利,等有利时机出现后分别平仓,从中获利。

2.原材料与成品之间的套利

原材料与成品之间的套利是指利用原材料商品和它的制成品之间的价格关系进行套利。比较典型的是大豆与其两种制成品——豆油和豆粕之间的套利。这三种商品之间的套利又有两种做法,分别是大豆提油套利和反向大豆提油套利。跨品种套利

跨品种套利又可分为以下两种情况:

1、相关商品间的套利

2.原材料与成品之间的套利

原材料与成品之间的套利是指利用原材料商品和它的制成品之间的价格关系进行套利。比较典型的是大豆与其两种制成品——豆油和豆粕之间的套利。这三种商品之间的套利又有两种做法,分别是大豆提油套利和反向大豆提油套利。

跨市套利

1.跨市套利的定义

跨市套利也称市场间套利，是指在某个交易所买入(或卖出)某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出(或买入)同一.交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲所持有的合约而获利。

2.跨市套利的做法

在期货市场上，许多交易所都交易相同或相似的期货商品,如芝加哥期货交易所、大连商品交易所、东京谷物交易所都进行玉米、大豆期货合约交易，伦敦金属交易所、上海期货交易所、纽约商业交易所都进行铜、铝等有色金属交易。一般来说，这些品种在各交易所间的价格会有一个稳定的差额，一旦这个稳定差额发生偏离，交易者就可以在这两个市场间进行套利。买入价格相对较低的合约，卖出价格相对较高的合约，以期在两市场价差恢复正常时平仓，获取利润。

期现套利

1.期现套利的定义

期现套利是通过利用期货市场和现货市场的不合理价差进行反向交易而获利。理论上，期货价格和现货价格之间的价差主要反映持仓费的大小。但现实中.期货价格与现货价格的价差并不绝对等同于持仓费，有时高于或低于持仓费。当价差与持仓费出现较大偏差时，就会产生期现套利机会。

2.期现套利的情形

(1)如果价差远远高于持仓费，套利者就可以通过买入现货，同时卖出相关期货合约,待合约到期时，用所买入的现货进行交割。获取的价差收益扣除买入现货后所发生的持仓费用之后还有盈利，从而产生套利利润。

(2)如果价差远远低于持仓费，套利者则可以通过卖出现货同时买入相关期货合约,待合约到期时，用交割获得的现货来补充之前所卖出的现货。价差的亏损小于所节约的持仓费，因而产生盈利。

对于商品期货而言由于现货市场缺少做空机制，从而限制了现货市场卖出的操作,因而最常见的期现套利操作是第一种情形。

此外，在商品期货市场进行期现套利操作，一般要求交易者对现货商品的贸易、运输和储存等环节比较熟悉。因此，期现套利参与者常常是有现货生产经营背景的企业。

期货套利博客(期货套利k线图)

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