9月30日，ST海航正式“摘帽”变更为海航控股了！39万股东欢呼雀跃。摘帽后海航控股的涨跌幅限制，从5%变为10%；但是，从股价表现来看，开盘大涨7.55%后，开始回落，没有迎来股民期待的涨停。截至收盘，海航控股股价报1.63元，涨幅仅为2.5%。

对于海航控股的走势，股东的情绪明显比较犹豫。有人认为，摘帽行情顶多维持三天，业绩没有扭转，股价很难涨起来。也有人认为，海航控股的股价要向东航、南航看齐，怎么也得涨到五六块。

海航控股为啥没有走出一字板行情？

摘帽对一只股票来说，是很大的利好，怎么也得走出个一字板才对得起这个利好。然而海航控股的走势，显然没有那么强，为什么？

海航控股主力控盘

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从主力控盘图来看，海航控股的股东人数仍然有39万之多，控盘程度极低。

海航控股核心主力

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看核心主力图，中报数据显示，海航控股已经没有什么核心主力了；尽管新进了华夏兴融灵活配置混合（LOF）A、华夏周期驱动混合发起式A，但持股数量比较少。在没有大主力加持的情况下，海航控股就是一个散户盘。

退市风险仍在，拟定增扭转资不抵债

ST海航表示，如果公司在2022年末经审计的净资产依然为负值，根据《股票上市规则》的相关规定，公司股票将在2022年年度报告披露后被实施退市风险警示。

海航控股负债状况

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从2022年中报数据来看，海航控股总负债仍然有1351.6亿元，资产负债率在101.9%。而一家健康的公司，资产负债率应该维持在40%-60%之间。海航控股如此高的负债，风险还是比较大。

为了扭转资不抵债的局面，8月11日晚间，ST海航宣布定增募资108.7亿元，采取大股东认购股票向子公司注资的方式。定增发行对象为海南瀚巍投资，而瀚巍投资由海航航空集团100%持股。2022年年底前是否能完成发行，只能拭目以待了。

海航控股的业绩扭转有望吗？

今年上半年业绩堪忧。ST海航上半年实现营业收入110.76亿元，同比下降39.59%；净利润为亏损128.37亿元，上年同期亏损8.81亿元。报告期内，公司实现总周转量19.79亿吨公里，同比下降48.12%；实现旅客运输1039万人，同比下降55.30%；货邮运输量达13.15万吨，同比下降39.01%。飞行班次达9.84万班次，同比下降45.84%。

海航控股净利润与航空运输板块对比

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整个航空运输板块近年的业绩都比较差，半年报平均净利润-53.56亿，平均净利润率-33.86%。从与板块对比来看，海航控股的盈利情况大幅弱于板块的平均净利润。

三季度海航的业绩似乎有所好转。ST海航发布的2022年8月主要运营数据显示，公司及所属子公司客运运力投入（按可利用客公里计）同比上升4.09%，其中国内、国际分别同比上升2.61%、上升124.39%；旅客周转量（按收入客公里计）同比上升17.74%，其中国内、国际分别同比上升16.71%、上升104.16%；客座率为70.41%，同比上升8.16%，其中国内、国际分别同比上升8.56%、下降5.4%。

国庆节是航空运输业的旺季，随后四季度开始进入淡季。海航2022年末经审计的净资产能由负转正吗？你对海航控股还有信心吗？

警示：文中如涉及个股仅作案例之用，不构成任何推荐！据此操作，风险自负！