一、可转债发行相关知识储备

1、可转债的发行流程及基本思路：

2、可转债的配售权：当上市公司发行可转债时，原本持有该公司股票的股东拥有对该公司新发行可转债的优先认购权，一般来讲，配售权的价值越高，对投资者吸引力越大，影响配售权价值的因素如下：

举例1、集思录相关信息获取

举例2、配售权价值计算(佩蒂股份)

募集公告日前20日均价(转股价)18.38，大于正股价格17.8，若直接发行转股价为17.8,认为发行当日无溢价，计算基数为100，最近新发可转债(2021.12.6日统计)平均溢价为25%-35%，稳健性估值取25%计算，转债市场价值为125元，每10张获利250元；获配10张佩蒂转债需要购买3手佩蒂股份，成本3*100*17.8=5340元；配售权获利：250/5340=4.6%，属于较高水平，是一个值得参与的配债，

二、埋伏可转债配售

1、获取配售权劣势分析

A、可转债发行公告后，所有人将参与可转债配售权争夺，公告日后股价大概率高开，而在大家完成认缴后(即股权登记日后首个交易日)大概率低开，需要一定的操作技术，可转债配售权带来的收益很可能无法覆盖股价波动的损失。

B、为了达到理论上配售权最大收益，一般采取极限配售1手转债的方法(即保证持有股票含权超过600元，四舍五入配1手转债),可以容纳的资金量较小

2、埋伏配售的基本思路在证监会核准日后买入公司股票，至发行可转债公告日高开卖出，获取盈利

需要考虑的点：

A、时间效率：证监会核准后6个月内发行可转债，可能是第二天发行，也可能登了6个月最终不发行，若在核准后直接购买，存在较长等待期，中间可能会有许多意外情况发生。(增强确定性的方法包括但不限于：公司股权质押公告，大股东质押股份用途为债权投资-仙鹤股份&五洲特纸，等)

B、正股流通市值：由于喜欢极限抢配售权的玩家基本只会卡着1手转债的配售权进行股票购买，所以正股流通市值不宜过大，否则以这批玩家的购买力，无法支撑较大幅度的高开，从而压缩获利空间。

C、其他考虑因素参考上方配售权价值影响因素，配售权价值越高，吸引力越大，越容易实现更高收益。

3、操作方法(五洲特纸举例)

A、在时间方面获得确定性时买入

12.2日晚公司发布公告股权质押，用途为债权投资，说明转债即将公告发行，于12.3日集合竞价或开盘一刻买入某某股票股票，成本18.3

B、卖出(止盈)

卖出原则为转债发行公告后第一个交易日早盘冲高卖出(某某股票12.5日发布公告，应于12.6日卖出)，目标盈利应为1手配售权获利(计算方法参考上方)

某某股票10张转债需购买4手(7380元)，按20%溢价估值配售权价值2.7%，止盈价应为18.3*（1+2.7%）=18.79比较合理，实际操作中12.6日上午于18.94元卖出，超过预期，盈利3.5%

C、资金来源

由于这个方法风险较小，但盈利比例并不丰厚，可根据自身情况上一定比例的杠杆