期货贴水是什么意思--股指期货贴水是什么意思

本报记者 王宁汇率短期波动加剧下,债券市场扰动随之而来。近日,中粮期货机构服务部研究总监黄少艺向记者表示,伴随着外汇市场波动加剧,人民币兑美元也出现一定浮动,这短期或对债市造成扰动,但综合考虑汇率市场风险可控、国内经济复苏可期和国债期货尚处深贴水等因素,目前长期持有国债期货空头套保的时机未到。对于本轮汇率市场波动,黄少艺表示,一方面是美联储加息背景下美元进入强周期,例如上周美元指数一举突破109点

本报记者 王宁

汇率短期波动加剧下,债券市场扰动随之而来。近日,中粮期货机构服务部研究总监黄少艺向记者表示,伴随着外汇市场波动加剧,人民币兑美元也出现一定浮动,这短期或对债市造成扰动,但综合考虑汇率市场风险可控、国内经济复苏可期和国债期货尚处深贴水等因素,目前长期持有国债期货空头套保的时机未到。

对于本轮汇率市场波动,黄少艺表示,一方面是美联储加息背景下美元进入强周期,例如上周美元指数一举突破109点,创近十年新高;另一方面则是国内基本面有所增多,预计10月份央行为稳经济将继续维持宽货币政策。

黄少艺认为,本轮汇率市场波动风险可控,对债市影响有限。根据美国联邦利率期货隐含报价显示,本轮加息周期至2023年一季度末结束,对应的利率最高点为3.8%,当前已处美国加息周期末端,尽管美国10年期国债利率仍有上行空间,但到今年四季度末或见顶回落,届时汇率市场波动将有所下降。同时,贸易基本盘仍将有效支撑人民币走势。此外,汇率市场弹性增加,有助于及时释放市场压力、避免预期积累,市场多空切换将会在短期内完成。

落脚到国债期货市场来说,从相关主力合约来看,黄少艺认为当前国债期货相关主力合约呈现明显贴水状态,意味着空头套保需要承担基差收敛所带来的额外成本。他说,截至目前,国债期货相关主力合约空头套保成本年化利率最高达到了2.5%,深度贴水表明当前市场情绪较为悲观。“由于国债期货相关主力合约处于深度贴水状态,空头套保应避免持有时间较长所承担较大的基差成本。”

(编辑 李波)

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