理财产品fof是什么意思--FOF理财产品

通过前面的学习,我们可以了解到,相比我们买单只基金,收益可能天差地别。FOF因为买入多只基金,收益稳定性更高,风险上也做了较大程度的分散。不过,从这几年实际投资体验来看,买FOF也可能承受较大波动,并不完全就是低风险、低波动产品。下面我们来给大家做一下梳理,为什么有的FOF很稳健,有的FOF波动却很大。权益占比越高,波动越大在前面的课程我们讲到,按照权益资产占比由高到低,FOF可以分为股票型FOF

通过前面的学习,我们可以了解到,相比我们买单只基金,收益可能天差地别。FOF因为买入多只基金,收益稳定性更高,风险上也做了较大程度的分散。

不过,从这几年实际投资体验来看,买FOF也可能承受较大波动,并不完全就是低风险、低波动产品。下面我们来给大家做一下梳理,为什么有的FOF很稳健,有的FOF波动却很大。

权益占比越高,波动越大

在前面的课程我们讲到,按照权益资产占比由高到低,FOF可以分为股票型FOF、混合型FOF、债券型FOF、货币型FOF和其他类别FOF。

前面四种的波动,整体上来说是由高到低的。其中混合型FOF又可以分为偏股混合型FOF和偏债混合型FOF,前者由于权益资产占比高,波动也远大于后者。

比如今年一季度,根据基金一季报数据,偏股混合型FOF平均亏损11.54%,偏债混合型FOF平均亏损则只有3.42%

国内FOF发展时间还较短,下面我们就用美国基金的例子来看看各类FOF长期表现的差异。

先锋领航(Vanguard)是全球最大的资产管理机构之一,也是美国FOF市场份额占比最高的公司,它推出的LifeStrategy系列FOF包括了四个不同风险等级的产品,分别对应20%、40%、60%和80%的权益类资产配置中枢。

从1994年10月成立至2022年4月,这四只FOF的年化波动率分别为4.9%、7.7%、10.9%和14.3%。很明显,随着权益类资产比例的提高,FOF的波动幅度会变得越来越大。

股市上涨时,权益类资产占比高的FOF有更高的收益,出现极端风险时,也往往会有更大的回撤。

从下图可以看到,这四只FOF成立至今的二十多年间,最大回撤分别为17.6%、29.9%、40.4%和50.6%。

图表数据来源:易方达投资者教育基地

权益类占比只有20%的,在市场漫长的潮起潮落中,回撤始终控制在20%以内;

而权益类占比高达60%的,最大回撤超过40%;占比达80%的,甚至会出现腰斩的情况。

所以,不能简单认为FOF就是低波动、低风险,核心还是要看我们买的FOF,最终投资标的是什么,权益类资产的比例有多高。

风格越集中,FOF波动越大

因为权益资产占比的差异,FOF的波动率差异较大。而即使在相同类型的FOF中,也可能因为风格和行业集中度等的差异,波动率有所不同。

有的FOF买的子基金,可能风格相近,行业较为集中;有的可能风格和行业较为分散。

整体来说,前者的波动会更大一些。

比如一只成长主题的FOF,配置的成长风格基金居多,新能源、医药相关占比高。在今年新能源等科技股跌幅较大的背景下,该FOF出现了30%以上的最大回撤。而在后续新能源的反弹中,该FOF也取得较高收益。

而有只FOF配置均衡,虽然权益资产占比也较高,但买的基金包含价值和成长等不同风格,还买了一些低估值行业ETF,最大回撤始终控制在20%以内。当然,二季度的反弹也稍弱一些。

有的FOF虽然没有明确写主题,但持仓的行业非常集中,比如有只FOF,买了新能源混合基金、光伏ETF、新能源汽车ETF、新兴产业混合基金等,看起来买的标的很分散很多,但都是和新能源高度相关,今年,该FOF也创下了近40%的最大回撤。

而除了这些常规FOF,还有一些投资大宗商品、原油、黄金等资产的另类FOF。从国内运行情况来看,这些FOF主要是投资场内ETF。因为标的较为单一,且往往都是高波动资产,这些FOF的回撤更加夸张,一些FOF最大回撤甚至会超70%,甚至高于大多数股票基金。

怎么选到波动较低的FOF?

总体来说,FOF的波动小于单只基金,但不代表买FOF就一定风险很小。因为权益资产占比、风格集中度、行业集中度等,差异非常大。

如果风险偏好低,要仔细选择权益资产占比低,风格和行业分散度高的FOF产品。

首先,可以看FOF的基金合同及招募说明书,找到权益类资产的比例说明进行判断。

然后,翻看基金定期报告,查阅持仓的具体子基金。一方面看权益类基金的详细占比,另一方面看这些基金的类别,是价值风格还是成长风格,如果持有了行业主题基金,是多个行业,还是集中在一个行业。

当然,如果你觉得这些步骤比较繁琐,也可以直接选择债券型FOF,或者当下流行的养老目标风险FOF。

在第二节课中我们介绍过,养老目标风险FOF的稳健型养老FOF,权益类资产配置比例上限在30%左右;平衡型养老FOF,上限在50%左右。这些大多是权益资产占比较低,风格较为均衡的FOF产品。

本文仅供参考,不构成投资建议。

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