新一轮能源革命方兴未艾，大力发展可再生能源已经成为全球共识，其中光伏作为最具竞争力的可再生发电品种之一，发展空间广阔，产业链景气度持续向好。A股相关板块亦是“沐光而行”。 Wind数据显示，近两日，光伏、储能板块持续反弹。

“非典型朝阳行业”

在汇添富基金经理刘昇看来，刚刚过去的2022上半年，对于光伏板块来说，是一个不平凡的半年，他形容为：“峰回路转、柳暗花明”。

“一个行业的股价波动和产业本身的变化是高度相关的，今年以来，美元加息、俄乌冲突叠加中国疫情的反复，各种因素导致了行业基本面短期来看确实出现了较大波动，不管是供给侧、需求侧，还是企业经营层面都有影响”，他表示，“但如果我们用长周期视角去看，历史上在每一次的行业波动中，光伏产业的竞争力、优质光伏公司的经营水平、光伏指数都能再上一个台阶。每一次调整对行业来说都是一场考验，而经过考验的企业最终都能脱颖而出。”

非典型朝阳行业，这是刘昇对光伏行业的定义。国际能源署的数据显示，光伏行业过去是一个“十年八倍”的产业，即全球光伏新增装机从2010年约16GW增长到2020年约130GW，十年翻了约八倍多，十年复合增速约22％。有人以线性思维判断光伏行业即将进入平稳增长期甚至瓶颈期，因为大部分行业的典型增长模式都是越大越慢。

但刘昇却认为，全球光伏行业正处于，并且或将长期处于蓬勃生长的青春期。

他指出，虽然已经快速发展了十多年，但目前光伏占全球发电量的比例仍然较低，仍然保持着高速增长的势头。行业的新增需求也在增加，全球新增装机增速更快了，背后的逻辑是光伏行业完成了从婴幼儿期向青壮年期的蜕变，实现了“平价上网”。此外，随着各国推进碳中和的进程日益加快，光储政策力度不断加码，光伏行业的成本下降也从经济性上加速了光伏行业的发展。（资料参考：中原证券，《市场需求旺盛，业绩加速增长——光伏行业2021年报和2022年1季报总结》，2022/5/25；中信证券，电力设备及新能源：海外光伏装机持续向好，国内风电招标量增价稳，2022/5/16）

“站在当前时点回过头去看，过去10年是辉煌的10年，而接下来的10年将是更加令人激动、更加波澜壮阔的10年。在这个过程中，我国的光伏产业就像新中国从长征革命走到最终胜利一样，也是筚路蓝缕走过了非常不平凡的一路。”刘昇说道。经过了这么多年的发展，中国光伏产业面貌已经焕然一新，在国家政策大力支持、企业家们积极进取、全球碳中和意识觉醒、以及资本市场大力助力等各方合力驱动下，光伏产业不断地向前行进，并在大浪淘沙走出了一批真正大而强的企业。

竞逐新能源浪潮

作为汇添富新生代实力选手，刘昇毕业于浙江大学，拥有电气工程博士学位，积累了6年行业研究经验。数据显示，截至8月23日，由刘昇管理的汇添富盈鑫混合A（代码002420），最近六个月业绩涨幅达47.17％，转型以来累计收益达126.71％，同期业绩基准分别为-4.29％和8.12％。（业绩经托管行符合，基准数据来自汇添富，统计区间分别为2022/2/24-2022/8/23,2019/3/19-2022/8/23）

作为一个主动管理的、聚焦于储能加光伏的碳中和主题基金，是如何取得如此优异表现的？刘昇用了12个字概括：站得高、看得远、抓大势、敢逆向。

“选股方面，我主要会集中于以下三个方向：一是5-10年业绩有望成长5-10倍的公司，这是重点布局的战略方向。这些公司一般具备空间大、增速快、商业模式清晰、格局相对清晰、竞争优势可持续、企业质地优秀等特征；二是逆向的投资机会。这种投资机会的一般特点是，行业和公司长期前景光明，但短期基本面、股价承压；三是基本面驱动的低估值重估投资机会。这种机会的一般特点是，过往的行业或公司基本面预期过于悲观，但后来基本面发生重大变化驱动业绩和估值戴维斯双击。”刘昇介绍道。

优秀业绩的背后，离不开汇添富阵容强大、梯队清晰、分工科学、经验丰富的新能源投研团队支持。

在人员配备上，公司新能源团队所有成员均具备工科背景，资深投研人员拥有五年以上行业经验；在梯队建设上，团队中的老中青成员“薪火相传”，已形成较为成熟的传帮带机制；在具体分工上，团队内会按照产业链不同环节、不同行业特征、不同商业模式，由各个行业的研究员分工开展研究，力争最大程度做到产业链上中下游全面跟踪研究；在研究视野上，团队强调“立足本土、放眼全球”，目前对美国、欧洲、中国香港等多个市场均已实现研究覆盖。

一批精兵强将之外，经过多年深耕，汇添富在新能源领域也已形成较为成熟和全面的产品线，涵盖了环境治理、新能源汽车、光伏、电池、环保、低碳投资、碳中和等细分主题。统计显示，截至2022年二季度，汇添富旗下新能源主题基金合计规模已超300亿元。（数据来源：基金2022年二季报，截至2022/6/30）

“投资是认知的变现，前瞻深入的研究才能创造真正的价值，我们平时做扎根产业，努力做前瞻、深入、创新的研究，也是希望能更好地转化为我们的投资实践。”刘昇说道。

在碳中和及能源变革的长潮大浪中，新的投资机会持续涌现。未来，汇添富基金也将始终延续在新能源领域“前瞻、深入、及时、创新”的特色和优势，与广大投资者共绘能源时代新蓝图，分享行业长期成长红利。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。汇添富盈鑫混合由原汇添富盈鑫保本混合型证券投资基金于 2019 年 3 月 19 日转型而来，历任基金经理为何旻（20160311-20190828）、李怀定（20160311-20180802）、郑慧莲（20190130-20200610）、赵鹏程（20200610-20210928）、刘昇（20210928至今），2019-2021各年以及2022上半年业绩及基准分别为（％）： 0.47/2.75、41.21/13.5、10.11/-1.21、3.85/-4.24，数据来源：基金各年年报及2022年二季报，截至2022/6/30。

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