美股脱离经济数据，美股脱离经济数据分析

mandy • 2023年07月14日 pm 3:55:37 • 美股资讯 • 阅读 0

从历史上互联网泡沫和金融危机后的经验来看，第二种情况的可能性要更高一些，而且目前美国经济和美股盈利已经开始在修复，因此未来很大可能进入盈利消化估值的第三阶段

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本文目录

如何看待6月11日的美股暴跌？
美股屡创新高，看空美国经济错在哪里？
美股是否可以确认下行？是否转入杀跌模式？
如果美股8月份就进入暴跌模式，美国经济是否会再次上演2008年经济危机的戏码？

如何看待6月11日的美股暴跌？

随着美国四次熔断后的反弹，迎来了这次调整，并且这次调整以暴跌单边下扬的方式进行，这样对许多关心美国股市的朋友，产生了迷惑，对于美国股市这次的下跌，应该是许多投资者预料到的，具体会调整到什么程度，还要看投资者的心态，还要看美国证券管理部门的态度，相信也不会调整太深，作为世界老大的美国，孤独一掷，破釜沉舟的方法很多，毕竟股市是资金推动的市场。

当地时间6月11日，在美国股票市场因为经济重启连续上涨和调整多日后，受到部分州新冠病毒感染单日确诊案例出现增长影响，投资者出现恐慌情绪，导致当天美国三大股指暴跌。股市在收盘前一小时抛售加速，其中道琼斯工业平均指数大跌近1900点，成为自3月以来跌幅最大的一天。为何突然大幅杀跌呢？在6月10日晚上，美联储发表了对经济前景悲观的看法。与此同时，市场亦担心第二波大流行冲击。

北京时间6月11日消息，美国总统特朗普发布推特表示：“美联储”经常犯错“；非农数据表现很好，我们将会有非常好的第三季度和第四季度，而2021年将是最好的一年；疫苗和治疗方法也将很快会出现，等着瞧吧！”

美联储周三决定按兵不动，维持利率近零水平不变。美联储主席鲍威尔表示，新冠疫情可能对经济造成长期损害，经济从新冠疫情影响下全面复苏还需数年时间。联邦公开市场委员会成员的中位数展望显示，2020年美国GDP将下降6.5%，且至少在接下来的两年内将维持近零利率水平，因经济正面临新冠病毒大流行引发的衰退。

首先可能要看一下，此前是谁在买美股。来自莫尼塔的观点认为，美联储扩表所产生的资金，并不是推升美股的主要力量，推升美股的资金主要应该是居民部门和杠杆资金。美股本轮的反弹，主要应该是信心导致的估值提升，而并非单纯的流动性宽松导致的估值提升。美股出现了明显的上涨，这也符合历史规律。这可能和投资者结构和政治有关系，目前的疫情对富人影响很小，因为他们有很好的居住环境及安全防护措施，暴乱在政治上并不会威胁到富人和既得利益者的根本利益，而这部分人恰恰又是股市的主要投资者，于是便出现了股市上涨的局面。

莫尼塔认为，目前美股在盈利端和估值端表现出以下两个特点：盈利最差的时候已经过去、美股的估值已经处于很高的位置。后续有两种可能性：第一种可能是估值出现均值回归，短期内大幅下跌，并带动指数出现大的调整；第二种可能是盈利消化估值，盈利上、估值下，带动指数继续上升。从历史上互联网泡沫和金融危机后的经验来看，第二种情况的可能性要更高一些，而且目前美国经济和美股盈利已经开始在修复，因此未来很大可能进入盈利消化估值的第三阶段。这意味着，如果没有特别超预期的黑天鹅事件，美股短期内大跌的可能性已经很小，未来美股估值会适当向下调整，但指数仍然大概率会保持向上走势，只是反弹速度会放缓。

不过，美股并非没有风险。本次衰退与2000年和2008年有一个非常不一样的地方，即本次衰退并没有伴随着企业部门去杠杆，相反，企业部门反而在继续加杠杆，而且加杠杆的速度非常之快。未来看，企业杠杆和政府杠杆的压力仍然非常大，这是未来美股一个比较大的风险点。

国泰君安香港则表示，当前美股定价已经考虑了最乐观预期，充分反映全球疫情改善和流动性宽松的利好，未来投资者需警惕如下风险。一是经济放缓对企业冲击需要审慎评估。二是美联储流动性的独舞最终会停止，当前流动性宽松的预期过于乐观，边际需要修正。三是企业的ROIC和WACC正在收窄，令未来美股波动风险上升。

投资者必须认识到，疫情并未结束，全球贸易也未全面开放，本轮美国经济大概率不会“V”型反弹。美股盈利可能不会很快修复至疫情之前水平，当前美股可能透支了未来数月的上涨空间。投资者需要警惕未来不及预期的因素，以及美联储收紧货币政策的风险。

《本文部分看法摘自‘’东方财富‘’新闻网》

美股屡创新高，看空美国经济错在哪里？

看空美国五大派

跟风派：其实大多数人知道美国经济状况，即使你不知道，炒股的股民也会看他们的股票。股市一对照，立马清醒了几分。如果牛市第一年你还不清晰，但是牛了十年，在第三年，第五年，随便哪一年都可以有看法转变，但是，大多数人没有。所以其实有人看空美国经济，起初随大流。但是说着说着，可能自己也被误导了。

古墓派：古墓派，就是信息闭塞。国内信息流通不畅，你又整天忙得可以。别人告诉你什么，你就认为是什么。这个也不怪当事人。这十年要日子好过，也未必一定要在股市飘，可以飘很多的地方。或者专心手头的技术，提高自己的竞争力。没问题，古墓派，功夫天下第一即可。

刻舟派：美国经济在08年掉下去了。于是那个人就做了个标记，美国经济要掉下去。美联储加息，这是要崩溃啊，美联储降息，这也是要崩溃啊。国债收益率倒挂，这这一定要崩溃啊。刻舟求剑，属于因果循环模糊的人。美国经济一般经历复苏-通胀-过热-萧条循环。如今美国GDP2.1%，通胀率1.8%。这实在算不上过热，顶多是通胀后期。

青梅煮酒派：其实青梅煮酒派本身就是论天下大事。美国好坏，与我何干，所以一盆青梅一壶酒，一堆五大三粗的汉子，从奥巴马到特朗普，一个个怼一遍。然后酒过三巡菜过五味，得出结论——美帝药丸。他们也不是恶意，对于他们，谁会去验证正确与否，我们这里的土话叫做：“胖天佬”。

峨眉灭绝派：魔教就是魔教，美帝就是美帝。灭绝不是浪得虚名，尔等说好也不行。说美帝经济好，那是“跪久了”。

怎么看美国经济

过日子的人没那么多血气方刚，我所知道的，比如如今很多人的生计，比如美团，他的融资就在美股，拼多多也在美股，爱奇艺在美股，哔哩哔哩也在美股，如果你将一大堆美股的中概股的就业人员统计一下，包括阿里巴巴，估计1亿人口有的吧。所以，我一项不说美股药丸。当然了，美股有风险，因为美国经济有风险。美国经济几百年都没有跑赢周期，周期在你不经意的时候又发挥作用。而看现在的情况，我们还是不希望美国经济调转。最好保持稳定，至少资本市场保持慷慨，能够给互联网企业更多的发展时间。

所以，合则两利，我们还是盼望着美国经济好一点。

美股是否可以确认下行？是否转入杀跌模式？

个人观点：美股并未转入杀跌模式，美国经济数据及预期仍然向好，根据历史录得的回调反弹记录，预期美股调整后仍将继续走高。

2月25日，CDC（美国疾控中心）警告称新冠疫情会在美国大规模爆发，使得股市恐慌加剧，美股暴跌开始。从2月19日震至3月6日已经下跌12％。据世卫组织3月5日发布的数据，截至欧洲中部时间3月5日23时，全球累计确诊新冠肺炎98067例，死亡3281例，境外共78个国家累计确诊17637例。

上周美股继续出现大幅波动状态，周四道指跌969.58点或3.58%，标普500指数跌3.39%，纳指跌3.10%，但周五美股跌幅收窄，道指跌0.98%，标普500指数跌1.71%，纳指跌1.87%。

一、在美联储降息之后，市场资金疯狂涌入债市，令美债等其他主权债券价格飙涨，收益率深跌至多年甚至纪录低位，这也是金融市场动荡加剧的重要原因，周五，美国10年期和30年起债券续刷历史新低；美国2年期国债收益率跌至0.5%下方，距离零仅一步之遥。英国10年期国债收益率跌至0.289%的纪录新低，较周四下跌4.5个基点。英国20年期国债收益率跌至0.702%的纪录新低，日内下跌4个基点。

二、预期美国货币政策注定会再度宽松，市场普遍预期美联储今年会再次降息50个基点，这必将会形成利好支撑。

美联储在本次降息后预计本月18日仍有一次降息，2019年，美联储降息使得标普500实现了28.88%的增长，本次由于全球性肺炎带来了很大的负面影响而且疫情有加速蔓延趋势，美国共4个州进入紧急状态，使得市场处于恐慌中，美股的恐慌指数（VIX）连续第六个交易日保持在30以上，这是2011年以来最久的一次，因而降息未能达到预期目的。但预计再降息50个基点，美股必将受到支撑，下跌的趋势会得到扭转，曾经在1987年10月19日，美股曾经历有史以来最严重的崩盘，短短几个小时，跌幅就已经扩大至23%以上，美联储降息了50个基点给予支持，而本次的股市动荡并不及1987年糟糕，美联储除了已降息50个基点。

三、上周G7财长与央行行长召开紧急会议发布声明称，G7财长与央行行长将密切关注新冠病毒的传播及其对市场及经济状况产生的影响。G7集团财长还准备采取行动，包括酌情采取财政措施，以帮助应对这一病毒并在此阶段支持经济。世界银行也表示，将提供120亿美元紧急资金，以帮助发展中国家改善医疗服务，疾病监控并提供医疗供应。

四、从整体估值来看，美股当前处于历史高位，道琼斯指数在二月上涨超千点。过去十多年货币宽松环境下美股持续走高，而ETF规模扩张、惯性交易策略等又助推了泡沫膨胀，当前都面临较大的调整压力，但回调也是股市的基本规律，2019年标普500的市盈率已经达到了18.9，成为自2002年5月以来最高的市盈率，而这一指标在2018年仅为16.2，但近年美股历史出现多次大幅回调后继续走高的行情。而且目前美国的经济状况好于预期，周期性行业的就业增长显著。美国2月新增非农就业人数录得27.3万人，高于前值22.5万人和市场预期17.5万人，失业率降至50年低位，这给经济带来巨大提振，美国薪资增速也保持稳定增长。

五、当前全球利率水平较低，美国政府和美联储也会维护美股的稳定。从全球来看除了各国央行出手拯救股市，各国政府都在加紧行动。截至目前，亚洲和欧洲各国政府承诺提供500多亿美元的预算对冲疫情冲击，美国参众两院也批准了一项紧急开支法案。

如果美股8月份就进入暴跌模式，美国经济是否会再次上演2008年经济危机的戏码？

“十危九债”，意思是说，大多数危机起源于债务周期。当然大家先要搞清楚哪些危机是属于债务危机。货币危机，主权债务危机，公司债危机，甚至于股市的杠杆危机，都是债务危机。我们很少看到非债务导致的危机，当然也有。比如1970年两次石油危机，导致美国萧条十年，你很难说这是美元脱离布雷顿森林体系导致的，还是外部因素导致的。因为这些因素都混合在一起，需要更加细致的统计。

以下举例：

1990年日本经济的转折，当年就产生了大量坏账，有调查表明日本的不良贷款在1990年占4成的GDP。

1992年索罗斯狙击英镑，1997年亚洲金融危机。如今的货币是一种信用货币，做空货币大多数源自于货币发行过多。而资产储备不足。所以这些危机与其说是货币危机，不如说是债务危机。

2000年互联网泡沫。提出了非理性繁荣的格林斯潘却没有重视非理性繁荣的问题，科技泡沫，还不如说科技领域融资过火。

2001年阿根廷主权债务危机。2000年后的危机，带有明显的债务属性，因为最近20年，几乎所有的危机都可以明显的看到债务痕迹。

2008年次贷危机。房地产贷款崩坏。

2009年欧债危机。主权债务运用过度。

综上的一些记录，我们将正常的危机特征总结一下，什么情况下，会发生危机呢？

特征一：需要有一个风险点。这个风险点8成是因为债务，不管是公司债，还是货币过度发行，还是国债。在这三个方面，美国国债很庞大，但是点火的可能性相对较小。最有可能的是公司债问题（公司债是美国杠杆的主要来源，但是这个数据统计口径上有问题，美国大型公司非金融债的规模大约是10万亿美元，占GDP的50%左右，而且增速迅猛，2008年只有6.6万亿）。但是现阶段，我们还没有看到具体的风险点。美国公司债的确很严重，但是你并不知道具体在哪个领域会率先出现债务违约。（有条件的投资人需要观察债券之间的信用息差，不同等级和不同行业之间，这里感觉表述太专业，我们也没有太多工具可以看，所以点到即止）

特征二：高通胀和资产高泡沫。这一点暂时没有看到，美国的通胀率现如今还不高。失业率也较低。而资产的泡沫有吗？标普500市盈率依然在20多倍的情况，而苹果的市盈率是17，谷歌是23，脸书是30，亚马逊是72。你不能说低，但是相对来说尚在理性范围。（历史上美股标普市盈率在8-24倍之间，最近今年偶有失控由于宏观经济波动09年达到120倍。但是如果常理看，如今在市盈率的靠上区域）

我们发现，美国必然是在一个大型经济周期繁荣的末端，但是具体的危机点还没有呈现。如果自然的发展，很难确定美国在最近会有一场大型的危机。如果说美国经济要上演危机，很可能不是因为上面的传统经济周期特征。

债务率（尤其是公司债）很高且增长迅速，经济发展尚可，能源产量也在提升。那么美国的危机真的很遥远吗？

不是的，我们不应该将此次美国经济的转折看做是硬着陆危机，我们应该将其看做是缓慢的衰退。由于风险点不明显，不可能出现一定的引爆点，但是杠杆比率高是客观存在的。而且附带老龄化也很严重，经济会缓慢的体现为失速。我们也许还十分喜欢软着陆，然而对于美国经济来说，软着陆是更加痛苦的着陆方式，因为意味着更加持续的经济下调。痛苦时间也会比较长。

以上是一点个人的看法。所以你说这一次美国会重演2008年吗？估计不会，但是有可能要参照1929年之后美国的十年，以及1970年之后美国的十年，这一类危机更加复杂和隐蔽，但是会十分漫长。

文章到此结束，如果本次分享的美股脱离经济数据和美股脱离经济数据分析的问题解决了您的问题，那么我们由衷的感到高兴！