中国平安股票2019目标价(中国平安股票2020年目标价)

lisa • 2023年06月15日 am 10:41:00 • 股票资讯 • 阅读 0

公司为保险行业龙头，寿险改革路径清晰、效果显现，创新渠道逐步崛起，客户综合经营能力不断提升，推动构建医疗健康生态体系，当前股价对应2023-2025年PEV分别为0.4/0.4/0.4倍，维持“买入”

开源证券股份有限公司高超,吕晨雨近期对中国平安进行研究并发布了研究报告《中国平安2022年报点评：寿险转型全国推广，2023年NBV有望延续改善趋势》，本报告对中国平安给出买入评级，当前股价为45.61元。

中国平安(601318)

Q4新业务价值同比转正，经营智能化全国推广，维持“买入”评级

公司披露2022年年报，2022年NBV同比-24.0%至288.2亿元，其中Q4同比+11.7%，较前3季度同比-26.6%有所改善，但全年同比略低于我们此前预期，主要受保障型产品需求较弱及个险渠道转型阵痛拖累；集团归母营运利润1483.7亿元、同比+0.3%，其中寿险+16.0%、财险-45.2%、银行+25.3%、资管-81.2%、科技-31.3%；归母净利润837.7亿元、同比-17.6%，总投资收益率2.5%，同比下降1.5pct。考虑到寿险经营智能化已全国推广，转型有望步入新阶段，我们维持2023-2024年NBV同比预测+7.0%/+9.0%，新增2025年NBV同比+6.6%，对应集团EV同比+9.9%/+9.7%/+9.2%；调整集团2023-2024年归母净利润预测至1598/1863亿元（调前1676/1848亿元），新增2025年预测2005亿元，对应EPS分别为8.74/10.19/10.97元。公司为保险行业龙头，寿险改革路径清晰、效果显现，创新渠道逐步崛起，客户综合经营能力不断提升，推动构建医疗健康生态体系，当前股价对应2023-2025年PEV分别为0.4/0.4/0.4倍，维持“买入”评级。

2022年保障需求承压，改革已有指标改善，继续关注活动率等先行指标

2022年用来计算NBV的新单保费1193亿元、同比-12.4%，其中个险渠道长期人寿健康保障型产品新单保费明显承压，同比-50.0%，产品结构变动拖累公司整体margin同比下降3.7pct至24.1%，新单保费及margin双承压拖累NBV同比表现。公司2022年末代理人规模降至44.5万人，较年初下降25.9%、较Q3末下降8.8%，环比降幅较Q3的-6.0%扩大。寿险改革进展上，代理人活动率50.8%、同比上升3.8pct，代理人寿险收入同比+15.9%，大专及以上学历代理人占比提升3.4pct，新增人力中“优+”人力占比提升14.1pct，队伍素质、能力均有一定提升；银保渠道NBV同比+15.9%，新优才队伍招募超1600人，预计2023年银保渠道仍能保持较好增长；社区网格渠道已在25个城市推广，搭建近8000人队伍，明显改善相关客户13月继续率，同比提升超14pct。公司转型效果已有初步显现。

客户经营不断深化，医疗健康生态圈构建差异化竞争优势

公司2022年个人客户数近2.27亿人，较年初+2.1%，近40%客户持有多家子公司合同，集团化客户经营效能进一步提升：为不同层级客户提供金融产品矩阵、打通核心子公司客户迁移路径、进一步打造医疗健康生态圈起到获客、粘客、养客及赋能主业等作用。2022年集团内客户迁徙超2496万人次，约64%个人客户使用医疗健康生态圈服务，集团内部协同能力不断提升，进一步深耕客户经营。

风险提示：长端利率超预期下降；寿险改革进展慢于预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券高超研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达88.86%，其预测2023年度归属净利润为盈利1676亿，根据现价换算的预测PE为5.01。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级12家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为66.51。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中国平安（601318）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性较差。该股好公司指标3.5星，好价格指标4.5星，综合指标4星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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