我们买的基金，有时候会遇到令人费解的情况：

估值显示今天是红的，一天心情都很好，晚上一看叒叒叒跌了；

又或者是估值显示自己亏了0.5%，结果晚上一看，自己亏了1%……

怨种竟是我自己.jpg

这是为什么呢？谁在暗中“偷吃”？

今天小君就来和大家盘一盘，估值与净值数据显示不同，究竟是什么原因。

01

委屈巴巴的基金经理

由于估值经常和净值存在出入，一旦净值相比于估值少了，“不明真相”的群众经常认为是基金经理偷走了，也就是网友们常说的“偷吃”。

为了防止这样的事情发生，证监会早有了规定：

将基金资产的管理与保管分开。

基金管理人（基金公司）负责基金的投资运作和管理，而基金托管人（托管银行）负责保管基金资产以及资金的进出。

整个过程，基金经理摸不到一分钱。

所以，并不是一些基民想象的，我们把钱打给基金经理，基金经理拿去买股票，赚回来100块钱，自己藏起来20块钱，然后告诉大家只赚了80块钱。

既然不是基金经理的锅，会不会是基金公司的问题？

有网友在问，数据会造假吗？把估值数据做得光鲜，就可以吸引买入。

这一点监管机构也想到了。为了保护投资者利益，基金的净值数据会与托管行的计算结果进行比对，比对一致才会向投资者展示。经过这个立场独立的第三方把关，我们就无需担忧数据的真实性。

这里也顺便给大家介绍一下基金净值的生产流程。

基金单位净值=(基金总资产-基金总负债)/基金总份额，从公式中可以看出，净值的生产可分为两步：

第一步：要得到基金净值，要先知道基金总资产。总资产指基金拥有的所有资产，包括股票、债券、银行存款和其他有价证券等，要收集这些资产的当日价值。而这些数据要等登记结算公司、交易所、第三方估值机构等收市后发给基金公司才能知晓。

第二步：基金公司收到数据后，对当日的净值和涨跌幅进行统计，并与托管行计算数据进行比对。比对完成后会报送给监管机构备案，并呈现在各大基金销售网站上，所以投资者只能在晚上才能查看基金的净值变动。

可以看出，基金公司没有任何修饰数据的空间和可能。

既然上述猜想都不对，那么为什么估值和净值还会出现差异？

02

“与时俱进”的净值 vs“原地踏步”的估值

要分析两者的差异，就不得不先聊聊净值估算的原理。

“净值估算”是一种实时估值工具，是根据基金上一次定期报告（季报/半年报/年报）中公布的持仓，对基金的实时涨跌幅进行估算。

这个工具的目的，是方便大家在盘中的时候对基金表现进行简单的估计和参考。

净值估算出来的结果，为什么和晚上更新的净值实际涨跌不一样呢？

如我们上面所说，净值估算是建立在以往的持仓之上的。

这个持仓情况仅代表了「定期报告披露」这个时点的情况，不能反映出当下产品的实际持仓情况。如果市场风格发生改变，产品的持仓就可能随之切换，从原本配置的ABC股换成DEF股；或者把A多买一些，C少买一些。

基金经理调仓后，实际的净值已经跟随最新的持仓情况发生了变化，“与时俱进”，而“原地踏步”的净值估算用的还是“老一套”持仓，因此它的估算结果就会和实际净值结果有出入。

另外，基金的净值估算也与销售平台有关。不同的销售平台，也可能有不同的估值方式。

下图以蚂蚁基金与天天基金平台为例，针对同一产品的同一日估值，两个平台就存在差异。这是因为各自的计算、调整标准不同导致的。

图▼同一产品同日在不同平台的估值存在差异

来源：蚂蚁基金，天天基金；日期选取2022/07/21

总结来说，基金的净值和估值误差是因为基金经理进行了调仓造成的，与各个平台的估值计算方式也有关，基金经理与公司没有任何“偷梁换柱”，损害基民利益的可能。

03

既然如此，如何投资才既能赚到钱，又让自己舒服？

即使可以理解估值与净值的差异性是怎么来的，看到估值较高、净值却较低时，还是会感到不舒服。

小君想给大家分享一个“可耻但有效”的处理方式——买了不看。

虽然这个方式看起来“鸵鸟”，但有可能帮助自己保持好心情，有助于避免频繁操作带来的“失手”。

如果操作较为频繁，容易追涨杀跌，手续费就是一笔支出。

而且拉长时间来看，市场始终在震荡，想要每天都能赚取到正收益，这本身就是不现实的。

如果过于关注微小的震荡，可能导致忽略市场更长期的走势。比如当下的市场正处于复苏期，如果因为一天的赚钱或者亏损就抛掉，可能会错失后续参与市场上行的机会[1]，从而“因小失大”。

[1]注：市场短期走势不可预测，这一表达仅作为举例说明，不代表后市观点。

相信不少朋友们肯定也看过相关内容。长期投资看上去很笨，要忍受市场下跌的过程，为什么不仅仅在市场上涨时买入呢？

这背后是一个朴素的道理：没有人能够始终准确预测市场的走势。

因此，为了不错过市场上涨的风口，更简单却有用的方式，就是一直待在市场之中，等待风口的来临。

既然要长期待在市场之中，那么每日查看单日的估值与净值，让自己心神不宁，又有什么意义呢？

不如放平心态，理性投资，等待时间发酵带来的力量。