沪深300指数（000300.SH）是A股最具代表性的宽基指数之一，常被称为A股晴雨表，也是国内核心资产的聚集地。国联安沪深300ETF及其联接基金，紧密跟踪沪深300指数，布局市场中规模大、流动性好的、最具代表性的300只股票。该产品致力于以沪深300指数为媒介，来锚定未来经济转型的发展方向，分享新结构、新常态下国民经济成长的巨大红利。以下具体分析沪深300指数的投资价值以及长期定投的历史效果。
沪深300指数（000300.SH）是A股最具代表性的宽基指数之一，常被称为“A股晴雨表”，也是国内核心资产的聚集地。
国联安沪深300ETF及其联接基金，紧密跟踪“沪深300指数”，布局市场中规模大、流动性好的、最具代表性的300只股票。该产品致力于以沪深300指数为媒介，来锚定未来经济转型的发展方向，分享新结构、新常态下国民经济成长的巨大红利。
以下具体分析沪深300指数的投资价值以及长期定投的历史效果。
沪深300指数介绍
- 指数简介
沪深300指数，代码为000300.SH，该指数由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的300只股票组成，综合反映中国A股市场上市股票价格的整体表现。
该指数基日为2004.12.31，截至2022.11.4，沪深300指数总市值为453977.87亿元，成分数量为300，即个股平均市值为1513.26亿元。（数据来源：万得资讯，截至2022.11.4）
指数编制方案如下：
- 指数成份股
从成分股行业分布来看，沪深300指数成分行业涉及日常消费、金融、工业、信息技术、材料、可选消费、医疗保健等，是A股中当之无愧的“核心资产孵化地”。
沪深300指数成分行业分布
数据来源：万得资讯，截至2022.11.4
从十大成分股来看，沪深300指数兼顾蓝筹价值和优质成长，不仅纳入了在沪深两市主板上市的“蓝筹大象”，还覆盖了创业板具有高成长性的企业，两相结合，强化投资价值。此外，沪深300指数的编制模式导向龙头企业的筛选，成份股颇具“大而美”的特质。
沪深300指数前十大成分股
数据来源：万得资讯，截至2022.11.4
指数特征
- 成份股以“大盘股为主”
四只成份股市值破万亿；5%的成份股市值在5000亿以上；43%的成份股市值在1000亿以上，77%的成份股市值在500亿以上。（数据来源：万得资讯，截至2022.11.4）
- 盈利能力较强
沪深300指数成份股盈利能力较强，2016年-2021年归母净利润（整体法）复合增长率为11.5%，展现出较强的盈利能力。（数据来源：万得资讯，统计区间：2016.12.31-2021.12.31）
数据来源：万得资讯，统计区间：2016.12.31-2021.12.31
- 高分红增厚收益
沪深300指数股息率在A股市场的主要宽基指数中排名靠前，有较强的分红优势。截至2022.11.4，该指数近12个月的股息率为2.81%，高于上证综指的2.67%，更高于万得全A指数为1.99%。（数据来源：万得资讯，截至2022.11.4）
- 目前处于较低估值区域
观察历史PE估值，沪深300指数最新PE估值为10.92倍，位于近三年、近五年、近十年从低到高的1.52%、7.17%、22.65%分位，均处于历史较低水平，或已进入价值洼地，长期配置价值不断凸显。
数据来源：万得资讯，截至2022.11.4
- 未来空间可期
看基本面，三季度全国规模以上工业增加值同比增长4.8％，较二季度回升4.1个百分点，呈现加快恢复的态势。在剔除留抵退税影响后，9月份增值税、企业所得税等多个主要反映市场主体经营状况的税收指标呈同比增长趋势，国内增值税增速边际提升，表明前期一系列稳增长政策对经济回升起到支撑性作用。随着市场流动性和企业盈利逐步好转，宏观经济基本面稳中向好。三季度，有23个省份规模以上工业增加值增速较二季度回升或降幅收窄，由降转增，回升面超七成。我国结构性改革取得显著成效，新增长点也越来越多元。高技术制造业增加值同比增长6.7％，增速高于全国规模以上工业1.9个百分点，继续发挥引领带动作用，经济转型持续优化。稳中向好的中国经济将是资本市场稳健发展最坚实的底气和保障。（观点来源：经济日报，《股市稳健运行具有多重支撑》，2022.10.31）
沪深300指数
如下图所示，沪深300指数自成立以来分别经历了两次典型的“大微笑包裹小微笑”的U型区间。而且，两次区间能形成较为鲜明的对照：在第一抹“微笑曲线”结束时，沪深300的点位离完成修复还有些距离；而在第二抹“微笑曲线”结束时，沪深300的点位已经完成修复。
在两段区间里，定投将发挥怎样的效能，不妨算算看！
沪深300指数两段典型“微笑空间”
数据来源：万得资讯，统计区间：2004.12.31-2022.11.3
我们以沪深300指数为投资标的，开展每月500元的定投，来看看沪深300指数在这两段微笑区间的定投表现如何，是否对一次性投资完成超越。
微笑曲线1·2008.1.14-2015.6.9
具体测算结果如下：
数据来源：万得资讯，统计区间：2008.1.14-2015.6.9
数据来源：根据万得资讯进行计算，统计区间：2008.1.14-2015.6.9，定投日：每月14日，节假日顺延；模拟定投复合年平均收益率为17.70%；忽略费用，每月定投500元，定投收益公式：R=【（500/x1+500/x2+……500/xn）*Xt – b】/b =【（500/x1+500/x2+……500/xn）*Xt】/b–1；（R=累计收益率，x=买入价，n=定投次数，Xt=赎回日成交价，b=成本）；一次性投资收益率=（期末收盘价－期初收盘价）/期初收盘价*100%。基金有风险，投资须谨慎。
微笑曲线2·2015.6.10-2021.2.10
具体测算结果如下：
数据来源：万得资讯，统计区间：2015.6.10-2021.2.10
数据来源：根据万得资讯进行计算，统计区间：2015.6.10-2021.2.10，定投日：每月10日，节假日顺延；注，本次区间的起始与结束日同为10号，设置最后一期的10号为赎回日，不再投入；模拟定投复合年平均收益率为15.81%；忽略费用，每月定投500元，定投收益公式：R=【（500/x1+500/x2+……500/xn）*Xt – b】/b =【（500/x1+500/x2+……500/xn）*Xt】/b–1；（R=累计收益率，x=买入价，n=定投次数，Xt=赎回日成交价，b=成本）；一次性投资收益率=（期末收盘价－期初收盘价）/期初收盘价*100%。基金有风险，投资须谨慎。
真实的测算，为投资者披露了定投的几大真相：
- 相较于一次性投资，定投不仅仅有优化投资收益的效能，在止损修复层面上亦是“遥遥领先”。定投并不代表一直能收获正收益，在极端行情之下，即便是定投也会经历一段亏损时光。但相较于一次性投资，定投在严控回撤上表现亮眼；经过一段时间的“储能”之后，亦能更快地完成净值修复；定投显然削弱了极端行情对投资结果的影响。合理地开启定投，有助于投资者在震荡行情中拥有笃定心态。
- 在两段测算区间内，定投收益走势均完成了对一次性投资的全盘超越，证明在震荡颠簸的U型行情中，定投的确能提供更适宜的投资体验，强化投资者长期持有的信心。
结 语
沪深300指数行业分布均衡，并随着国民经济转型升级而进行动态调整。该指数是名副其实的核心资产大本营，更能够反映市场主流投资的收益情况，常被视为中国A股市场整体走势的“风向标”。此外，该指数目前估值处于历史较低水平，或已具备比较高的投资性价比。
投资有风险，定投能弱化风险，却不能完全杜绝。从上述测算中的定投收益走势不难发现，即便是定投也会经历一段负收益时光，在此时“信心比黄金更宝贵”。投资者要做的是，在极端行情中克服恐惧，笃定前行，以更低的成本、积累更多的筹码。在国民经济强韧发展的有力支撑下，复苏常在路上，只需静待花开。
风险提示：
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