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为认真贯彻党中央、国务院决策部署，推进以信息披露为核心的注册制改革，提高中小投资者阅读使用信息披露文件的能力，在证监会指导下，上海证券交易所联合央广经济之声，组织开展“读懂上市公司报告”投资者教育专项活动，旨在普及上市公司信息披露知识，鼓励投资者养成阅读上市公司报告的习惯，促进广大中小投资者树立理性投资、价值投资、长期投资的投资理念。今天我们一起来听第八十期《如何分析资产负债比率、权益乘数和产权比率》。

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资产负债率是负债总额除以资产总额的比率，反映在总资产中有多大比例是通过借款来筹集的，同时也可以衡量公司在资产清算时债权人有多少权益。计算公式为：资产负债率=负债总额/资产总额。

从债权人的角度看，负债比例越低越好，因为负债比例越低，说明上市公司的偿债能力越强，债权人利益越有保障。但从投资者和经营者角度看，在上市公司盈利水平较高情况下，较高负债比例可以为其带来更高效益，这是因为上市公司通过举债筹措资金和股东投入资金，在生产经营中发挥着同样的作用。当上市公司全部资产报酬率高于借款的利息率时，举债经营就能够为上市公司带来更多盈利。但是在负债率较高情况下，上市公司面临风险也相应增加。因此，上市公司在利用负债比率制定筹资方案时，应当充分估计预期收益和增加的风险。

权益乘数是资产总额除以股东权益总额的比率。权益乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占的比重越小，财务杠杆越大。计算公式为：权益乘数=资产总额/股东权益总额。权益乘数越大，表明股东权益占全部资产比重越小，上市公司负债程度越高；反之，表明上市公司负债程度越低，债权人权益受保护程度越高。

产权比率是负债总额除以股东权益总额的比率。产权比率反映债权人与股东提供的资本的相对比例。其计算公式为：产权比率=负债总额/股东权益总额

产权比率可用于衡量上市公司破产清算时对债权人利益的保障程度。通过债权人权益与股东权益的比例关系，可以反映上市公司基本财务结构是否稳定。产权比率高，属于高风险高报酬的财务结构，但对债权人利益的保障程度较低;产权比率低，属于低风险低报酬财务结构，但对债权人利益保障程度较高。

上述三项指标都是评估公司资本结构合理性的指标，都可以反映公司财务杠杆的大小。三者之间的关系如下：权益乘数=1+产权比率；资产负债率×权益乘数=产权比率。